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前景看好 四季度棉油将迎来销售旺季

前景看好 四季度棉油将迎来销售旺季

由于全球大豆、菜籽大幅减产，拓宽了棉籽、棉油的销售空间，四季度又是我国节日集中期，市场备货量庞大，棉籽、棉油前景看好；基于国家调控以及欧美债务危机等外围市场的利空压力考虑，预计国内棉籽、棉油上行空间将受限制，后市有望呈现震荡上扬态势。

大豆菜籽减产扩大需求空间

一直以来，国内油脂市场主要角色就是豆油和菜油，其主要原因是大豆和菜籽产量庞大，遍布国内市场，今年有所不同的是，我国大豆和油菜籽双双严重减产，给国内油脂市场制造了紧张气氛。

据了解，由于天气等原因，今年黑龙江大豆种植面积减少1500万亩左右，缩减到5200万亩左右，降低两三成，预估产量也相应减少两三成。不仅是黑龙江，全国大豆都面临减产。国产大豆偏低的种植效益令不少豆农转种玉米、水稻等其他作物。今年国内大豆减产已成定局，市场普遍预期短期内中国将加大进口力度。

与此同时，由于去冬今春我国长江中下游油菜籽主产区遭遇恶劣天气，油菜籽减种、歉收情况严重，美国农业部预测数据显示，2010/2011年度瓜叶帚菊树脂将在其上固化中国油菜籽产量预计为1280万吨，与上一年度相比减少86万吨。尤其是上半年我国持续大量抛储菜籽油，自身减产亮毛蕨属、进口减少以及国储库存下降，导致国内菜籽库存严重不足，削弱了国内油脂供应能力。不仅在华北等棉花主产区需要大量棉油作补充，就是在东北大豆主产区以及南方油菜籽主产区，也需要大量棉油供给。由此，今年国内棉籽油需求空间将会明显放大，有利于国内市场交易的活跃以及棉籽油价格的有效回升。

净化流通市场担当重要角色

由于今年国内棉花大幅增种，而且单产也比较好，新年度国内棉油供应量也将大幅增长，而豆油、菜油等其他主要油脂则面临减产的局面，给棉油增加市场份额提供了基础。目前，国内棉油价格多集中于8800元/吨以上，虽然与棕榈油相比价格偏高，但是随着冬季严寒天气的到来，棕榈油遇冷凝固，将逐渐退出勾兑市场。

当前，国内一级豆油集中出厂价仍在9700元/吨以上，四级菜油则在10000元/吨以上，棉油比价优势明有那些不足的地方显，后期随着棕榈油退出勾兑市场，棉油仍有较大的发挥空间，届时国内外市场大豆、油菜籽季节性压力已经解除，豆油、菜油价格臭菘属还可能回升，有望刺激国内棉油销售数量稳步增长和价格回升。

另外，自今年以来，全国各地打击“地沟油”力度不断加大，有利于净化棉油流通市场，使终端消费者能吃到纯正棉籽油。由于对“地沟油”查处力度加大，中间商油脂勾兑也多使用风险相对较低的棉油，从而也将扩大棉油市场需求，预计新年度市场对国际上国内主要油脂行情的评估均离不开棉油的影响，进而成为主要参照因素之一。

进入销售旺季市场面临压力

随着元旦、春节临近，后期国内油脂市场将进入年度备货高峰，无论是加工领域，还是终端市场，采购规模空前，各地油厂满负荷生产，将迎来棉籽、棉油销售旺季，在强劲需求支持下，国内棉籽、棉油价格将稳步回升。不过，由于自去年下半年以来，我国CPI数据连续攀升，国内物价通胀压力较大，加强市场调控一直是我国政府工作的重中之重。尤其是国家大量抛售尖裂毛蕨大豆、菜油等粮油储备，而且具备竞买资格的大油脂企业往往占据着大部分市场份额，如果他们的出货价格稳定或者下降，中小企业很难提价。

今年以来，欧美债务危机此起彼伏，深刻地影响着世界经济的走向与发展。三年前为应对国际金融风暴，美欧等经济体相继推出规模庞大的财政、货币刺激政策，美国更是连续两次启动量化宽松政策，遏制了危机进一步蔓延。

刺激政策的后遗症正在持续显现，全球经济复苏步履蹒跚，外围市场充满变数，将继续冲击市场需求信心，也将给棉籽、棉油市场带来压力，限制其后市价格上涨空间。